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结婚有“婚前协议”,做股权激励别忘了退出机制

发布时间:2021-06-04编辑:华一世纪

结婚有“婚前协议”,做股权激励别忘了退出机制(图1)

结婚有“婚前协议”,做股权激励别忘了退出机制(图2)

2021.6.4  周五

正如签订婚前协议并不是时刻想着要离婚一样,它是为了保障更高质量的婚姻和预防婚姻破裂时对彼此更深的伤害。


——华一世纪


在《股经》中有这样两句话:

“进入必须有条件,退出机制沟通好。”


结婚有“婚前协议”,做股权激励别忘了退出机制(图3)


也就是说股权激励不是过家家,不能想进就进、想退就退。

婚前协议与退出机制


在前面的文章《虚拟股只是婚前同居,实股才算领了结婚证》中,我们用男女关系很形象地比喻股权激励:

实股就像结婚,双方都认定了对方,决定相守一生;

虚股就像恋人,双方感觉还不错,先婚前同居试试,关系还不是很稳定。

但不管是“婚前同居”还是已经结婚,任何一方想要退出,都需要坐下来好好谈,把该了结的事了结了,不要留“烂尾楼”。最好当然是和平分手,彼此祝福,以后见面还能打个招呼;谈不拢的话,就只能法庭上见了。

最忌讳的情况是,一方突然对另一方说“我们分手吧”“我们离婚吧”,然后不管对方什么反应,也不完成该办的手续,比如归还对方的私人物品、办离婚证、分割财产等,说完就直接消失不见。

这会给后面的事情带来无穷的麻烦,甚至引起法律纠纷。

结婚有“婚前协议”,做股权激励别忘了退出机制(图4)


所以,本着对双方负责、降低风险的原则,签订“婚前协议”是很有必要的。

虽然在一段婚姻关系开始时就预计它的结束是不幸的,但是在结束时因为各种不合理不理智把权利和义务分割拖入一个无休止的漩涡,则更让人抓狂。

相比在双方都过不下去了、彼此有怨气了,才匆匆忙忙地签订不够理性的、锱铢必较的“离婚协议”,“婚前协议”就显得合理多了,不知道要高明多少倍。

如果说签订婚前协议还属于“自愿行为”,那么在做股权激励前设计退出机制则是必须流程,我们不能容许出现状况时才开始与被激励对象商量“离婚协议”怎么写。

同时,我们要明白:有进必有退,有退才有进,适当的退出,有利于股权结构的优化。我们做股权激励的目的是持续不断的吸纳企业需要的股东,那么股权结构就不能太稳定,不能让人进去了就出不来,也不能让外面的人没有几乎进来!

所以在机制的设计上,要允许股东的流动。

既然可以退出,那么接下来我们就要探讨,股权激励的“婚前协议”该怎么写。它主要包含下面三个方面的内容:


结婚有“婚前协议”,做股权激励别忘了退出机制(图5)


退出方式

退出一般有三种情形,分别是主动退出、被动退出和自然退出。

1,主动退出

员工主动退出的情况是最好处理的,往往都能和平解决。

比如,小李家里突然急需用钱,想卖点股份套现;或者公司经营状况不好,不仅没有股东分红,还往里面贴了不少钱,对未来失去希望,想套现退出;还有准备离职,按照当初的协议,离职需要退股……等等情形。

既然是员工自己想退出,那么他提出的条件往往会相对比较低,公司在谈判的时候会掌握主动权。

对于主动退出的处理,最好有一个办理的窗口期,比如规定每年的4月份或者5月份才能申请退出,严格禁止今天小李要退出、明天小王要退出。


结婚有“婚前协议”,做股权激励别忘了退出机制(图6)


2,被动退出

被动退出主要是针对被激励对象违反股权激励协议、破坏公司制度,甚至触犯法律,需要强制他退出股份。

当出现这些情况的时候,你才会意识到:当初提前规划好退出机制(签订婚前协议)是多么的英明!有规可依、依规办事永远是最有效、最安全的管理方式。

3,自然退出

自然退出是比较特殊的情况,它既不是主动退出,又不是被动退出,而是属于无法阻止的、不以人力为转移的退出,比如死亡、失踪、退休、丧失劳动能力等。

这里就要从“理”和“情”两个方面去做考量了。

比如被激励对象突然离世或者丧失劳动能力:

于理,可以要求退出,毕竟股权是留给能持续为公司做出贡献的核心人才的;

但于情呢,也可以不要求退出,毕竟企业也是需要人文关怀的。

所以,有些企业采取的是折中的方式:退是要退出的,但不是马上退,而是根据这个员工的贡献来定。

假如这个员工为公司服务了10年后去世,那么他的股份由直系亲属继承(只有分红权,没有表决权),每年退出1/10,分10年完全退出。这样既有人文关怀,也防止了股权的外流。


结婚有“婚前协议”,做股权激励别忘了退出机制(图7)


退出价格

其实,退出的价格主要还是看当初的约定,只要双方都能接受即可。但为了公正,最好能给出一个可以计算的公式。比如常用的:

退出价格=入股价格+持股期间的增值收益x一定比例

“入股价格”就是被激励对象的入股金,这个是固定了的,属于存量部分;

“持股期间的增值收益”属于增量部分,是根据公司的股价(未上市公司根据估值来算出股价)“退股时的价格-入股时的价格”得出的一个数值。

如果增值收益是正数,代表这段时期公司的价值是在增值的;如果增值收益是负数,代表是贬值的;

“一定比例”就比较复杂一点了,要分情况:

1)如果是在锁定期内,这个比例一般为0;

2)如果已经解锁,那么可以根据持股时间设置这个比例,一年10%,三年50%,五年及以上100%。

有人或许看出一点端倪了:如果小李按照每股10元的价格购买了10000股,解锁期后五年,因为公司经营不善,估值缩水,每股只值1元,心灰意冷下,他准备退出。我们来算下小李的退出价格:

退出价格=10x10000+(1-10)x10000x100%=10000元    

也就是说,这个时候的退出价格相较于入股价格缩水了整整90%!只有当这个公司是增值的时候,退出才有收益。

当然,退出价格也不会变成负数,最糟的情况也只是无限接近于0。也就是以出资额为限,最多亏损的是入股金,不会要求再投入资金。


结婚有“婚前协议”,做股权激励别忘了退出机制(图8)


谁来接盘

有人退出,就要有人来接盘。

不管协议中有没有规定,其他股东都有优先认购权。

采用自然人直接持股的情况下:

如果不止一个股东想认购,可以按照股权比例进行分配;

如果没有股东认购,也没有外部股东入场购买,原则上由公司认购,然后挂靠在控股股东或者指定股东名下,留待以后处置。

采用合伙企业持股的情况下:

直接转给持股平台的普通合伙人,或者是转给股票池的持有人,作为未来新的被激励对象的股份来源。

在合伙企业内部进行的结算,不会影响到激励主体公司。


结婚有“婚前协议”,做股权激励别忘了退出机制(图9)


通过前面的分析,我们要记住:

任何商业行为,都要谋定而后动,宁可先小人后君子,切不可先君子后小人。

我们在设计股权激励方案的时候就先设置好退出机制,并不是为了监督、限制被激励对象,而是要确保方案的实施能促进企业的发展,而不是在某个环节成为企业发展的障碍。

这也正如签订婚前协议并不是时刻想着要离婚一样,它是为了保障更高质量的婚姻和预防婚姻破裂时对彼此更深的伤害。


结婚有“婚前协议”,做股权激励别忘了退出机制(图10)

结婚有“婚前协议”,做股权激励别忘了退出机制(图11)

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